上次股灾是去了保护伞信托，爆仓后一步步下跌。二个问题是，为什么当前预定利率为0%的保险产品如此香？现在贩卖50克可判死刑。为什么它还在那里？那我为什么要上市？上次也是几千股加杠杆，恒生电子的伞形信托也炸了一堆人。太阳底下没有新鲜事。金融的背后是信心，人性的本质是贪婪和恐惧。永远是循环往复，山河出人才，各领几年。每一次泡沫的破灭，都伴随着不成熟金融衍生品的野蛮扩张。2015年，伞形信托杠杆化、熔断，证券经理换帅。这一轮变成了量化、dma和分母交易。利率下降了很多。下跌的核心是高风险溢价及其波动。

他们当时谈过什么条件吗？比如本轮再融资，雪球和DMA，此前的三年封闭赛道基金、股指期货和期权、伞形信托等都是同一个剧本。在老安的认知里，现在的微盘股票和2015年6月初19点市场创造的那堆HOMS伞形信托非常相似。15年的场外融资、伞形信托，18年的大股东质押，以及22年的滚雪球，再融资创新T0与ipo乱象相同！

至于贝贝说的离开火不要回头，这只是对什么是鲸落万物生的通俗解释。他们真的是非常真实的人。当初也是别人推荐他们看我的帖子。他们的直觉反应是，为什么有人免费公开他们的方法肯定有问题。然而，大多数投资者现在瞄准的微盘股票仍然处于亏损状态，或者处于增长的早期阶段，或者处于周期的底部。总之，结局应该是相似的，至少在2024年，它们更有可能成为仙股。

两个灵魂问题:一，为什么这些金融创新是过去的事？还有一个人已经没有财富了。2013年，他没有抵挡住诱惑，被一家券商的客户经理忽悠认购了一只伞形信托。短短几个月，3000万本金就打了水漂。从事如此多的金融创新衍生品，相互触及对方的口袋，实际上会导致市场的系统性风险。只能说股灾的诱发因素每个人都不一样，但核心是估值，包含了公司的质量和对未来的预期。长期来看，仍取决于公司盈利能力的增长，最终取决于净资产收益率。只是在一个充满垃圾的环境中很难找到真正有价值的东西。看牛小五的同名文章和视频是一件很讨厌的事情。